估值周观察（12月第3期）：大模型持续催化，芯片快速拔估值

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 近一周(2024.12.16-2024.12.20)，A股核心宽基整体估值小幅下跌，小盘逆势扩张。中证2000 PE(TTM)逆势扩张6.27倍至90.02倍；风格指 数中，中盘成长 PE(TTM)扩张5.71倍至22.5倍。PB方面，小盘整体小幅扩张，大盘整体收缩。截至12月20日，A股主要宽基指数整体估值 水平位于近一年的80-90%分位数，中盘价值近一年分位数占优，均位于10%分位数，小盘成长估值下跌，均在80%-100%分位数。三年分位 数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS，中盘估值分位数低，中盘价值达1.1%。五年分位数视角，整体估值水平大多位于50%以内。 • 下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。综合看PE、PB、PS、PCF分位数，食品饮料三年分位数四项均值仅为12.76%，五年 分位数四项均值仅为7.67%；商贸零售、农林牧渔、社服板块五年分位数四项均值在30%以内。消费本周整体估值分位数水平有所下降，仍 在全部行业中具备优势。中长期来看，TMT相关行业PE分位数较高。 • 风险提示：海外货币政策节奏和幅度的不确定性；文中所 ...