宏观点评：美国政府停摆风险暂时缓解

◼ 央行：美联储鹰派降息，市场对 2025 年降息预期偏谨慎。本周 FOMC 会议美联储鹰派降息，引致紧缩交易短期达到极致。截至最新，市场各 方对 2025 年降息预期仍有分歧。①模型：参考分析师对失业率与通胀 率的最新预测，泰勒规则指引 2025 年各季度美联储政策利率上限分别 为 3.73→3.73→3.73→3.58%。②分析师：根据彭博在 12 月 11-16 日 （FOMC 会前）对 83 名分析师的调查问卷，当前分析师一致预期 25Q1- 25Q4 美联储政策利率上限分别为 4.25→4.0→3.75→3.75%。从分布来 看，预测显示 25Q1-25Q3 各有 1 次降息，25Q4 停止降息。③交易员： 联邦基金期货模型显示，交易员预期 2025 年 6 月美联储将有 1 次降息， 到 2025 年 12 月累计仅降息 1.55 次/38.8bps。④美联储：本周美联储公 布的 12 月 FOMC 会议声明中，点阵图预期全年累计降息 1-2-3 次的人 数分别为 3-10-3 人，中值与众数均为 2 次，对应政策利率上限为 4.0%。 我们认为当前交易员对 2025 年降息预期偏谨慎，25H1 ...