建筑装饰行业周报：明年地方建筑国企有哪些投资亮点？

证券研究报告 | 行业周报 建筑装饰 力较大区域地方国企。部分省份此前债务风险较高，化债压力大，需要投入 较多财政资源来压降隐性债务，因此整体资金面相对更加紧张。这些区域的 基建类国企普遍回款偏慢，应收账款规模快速增长，资产负债表明显大幅承 压，减值对业绩影响大。明年债务置换额度大规模落地，可以将原本受制于 化债压力的财政空间腾出来，同时大幅节约地方利息支出（5 年节约 6000 亿），此外财政部明确化债目标之一是《 推动解决地方各类《 三角债'问题"， 因此预计会有部分资金安排用于政府欠款偿还，有望显著改善这些区域企业 回款，已减值部分可冲回，业绩具备反转高弹性，同时将显著修复资产负债 表，促 PB 估值加速修复，可重点关注陕建股份、龙建股份、重庆建工等应 收款项占净资产比例偏高的企业。 1、 建筑装饰：定量测算明年基建投资增速有多少？》 2024-12-15 2、 建筑装饰：当前时点如何看鸿路钢构市值空间？》 2024-12-08 3、 建筑装饰：2025 年策略：养精蓄锐 内外兼修》 2024-12-02 2024 12 22 年 月 日 投资建议：明年财政加码驱动基建景气向上，经济大省及政策支持地区有 ...