医药行业2025年投资策略：看好创新+出海、主题投资、红利三大主线

子行业重仓市值占比环比下降前三：医疗设备占比0.56%，环比下降最大，环比-0.13pp；其他生物 制品占比0.05%，环比-0.07pp；中药占比0.23%，环比-0.04pp 。 2024年医药行业复盘：申万一级行业收入同比增速 2024年医药行业复盘：申万一级行业扣非归母净利润同比增速 数据来源：wind，统计局，西南证券整理 20 我国人口老龄化现状呈现出老年人口基数大、增速快、高龄化等特点。国际上通常将65岁及以上的人口占总人口的 比重达到7%，作为一个国家进入老龄化社会的标准。2023年我国总人口数14.1亿人（-0.2%），65岁以上人口数 2.2亿人（+3.1%），65岁以上人口占总人口的15.4%（+0.5pp）。预计到本世纪中叶，我国老年人口规模、老龄化 率将相继达到峰值。 65岁以上人口总数YOY 中国卫生总费用稳健增长，政府支出放缓，社会和个人支出加快。根据卫健委统计，2023年全国卫生总费用初步推 算为90578.8亿元（+6.2%），其中：政府卫生支出亿元24148（+0.5%），占26.7%；社会卫生支出41677亿元（ +8.7%），占46.0%；个人卫生支出24751亿元（+ ...