装备制造行业周报（12月第3周）：工程机械持续结构性回暖

公司具备证券投资咨询业务资格 1) 工程机械：国内市场需求多样化，有望持续向好。11 月，挖 机国内销量同比增长 20.5%，已连续 9 个月增长，主要是水 利、农林建设等带动的小挖需求明显增长；汽车起重机国内销 量同比下降 39.2%，但应用越来越广泛的随车起重机国内销量 同比增长 11.1%；高空作业平台及高空作业车国内销量同比增 长分别为-52.9%、+24%。我们认为目前国内工程机械需求已出 现结构性改善，在宽松政策刺激及设备更新周期向上趋势背 景下，有望持续向好；目前需重点关注起重机、混凝土等非土 人形机器人厂商智元机器人在其官方视频号上发布信息，其 累计量产人形机器人近千台，且在视频中辅助完成物料卸货、 来料检测、入库上架、部件组装等工作，为后续大规模商用做 好相关准备。我们认为，虽然近期板块走势有所调整，但展望 2025 年，有望成为人形机器人大规模商用元年，相关产业链 有望迎来爆发，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的 相关环节，如丝杠、执行器总成等。 3) 汽车：汽车周度销量向好，以旧换新政策持续发力。根据乘联 会数据，12 月第 2 周乘用车日均零售 8.3 万辆，同比去年增 长 36 ...