电新行业2025年度投资策略：新元肇启

资料来源：盖锡咨询，长江证券研究所 单位：MW 资料来源：海关总署，长江证券研究所 综合来看，非欧美地区预计 2025 年需求增速 50%左右。展望 2025 年，预计非欧美市 场需求增速在 50%左右。中东长期需求乐观,每年招标至少 20GW 可再生能源项目; 印度《国家能源计划》NEP 2023 计划在 2026-2027 年间实现 186GW 的光伏累计装机 容量,并在 2032 年累计达到 365 GW 的装机规模,有望带动终端需求增长;巴基斯 坦和南非缺电问题严重,光伏有望成为重要能源供应方式之一。 请阅读最后评级说明和重要声明 23 / 74 行业研究 | 深度报告 图 30：预计 2025 年非欧美市场需求增速在 50%左右 资料来源：中国光伏行业协会，彭博，长江证券研究所 欧洲：电价因素致短期增速回落，2025 年预计平稳增长。 今年三季度因欧洲夏季光伏电力产出过剩，造成光伏电力供需失衡，影响发电业者短期 收益，加上适逢暑假期间，光伏装机速度放缓。根据欧洲光伏行业协会，中性情景下欧 盟光伏装机增速约 19%。预计今年西班牙延宕的集中式项目将于明年上半年陆续建置， 加上部分东欧新兴市场需求逐渐起 ...