房地产行业周度观点更新：超常规政策的关键环节在哪儿？

丨证券研究报告丨 [Table_Title] 超常规政策的关键环节在哪儿？ | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 只要买房的实际利率足够低，行业结构性企稳就只是时间问题。什么样的实际利率算足够低？ | | | 从全球经验和中国历史来看，接近零的实际利率大概率就是有效的。如何实现足够低的实际利 | | | | | | 率？名义房贷利率要降至 2% 左右（对应重点城市租售比区间），在外部均衡约束下，基准利率 | | | 降幅不至于过大，这就非常依赖扩大减点，但银行息差和公积金利率可能是障碍，所以央行或 | | | 财政层面的结构性工具是突破的关键；只是名义利率足够低也未必绝对有效，货币政策不是万 | | | 能的，还需要通胀配合（象征着更好的就业和收入预期），这时候就格外需要财政发力。 | | [Table_Author] 刘义 请阅读最后评级 ...