机械行业2025年投资策略：聚焦优质龙头的结构性成长机会

证券研究报告 | 2024年12月23日 核心观点：聚焦优质龙头的结构性成长机会 国内处于补库存的弱复苏阶段，出口呈现相对较好增长，另一方面受益国家通过大规模设备更新政策推动存量市场的更新需求，同时通 • 2025年展望：从投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向： 商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等。 检测服务等； 3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备等。 • 1.3、煤化工设备：新疆煤炭资源丰富+缓解能源安全问题，未来五年新疆煤化工项目投资或超5000亿元，投资1700亿元国家能源集团 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 2024年回顾：全年制造业PMI在枯荣线附近，制造业下游整体需求呈现相对疲软态势，不过部分方向凸显经营韧性，一方面受益制造业 度宽松的货币政策"，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策"组合拳"。 等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头（欧美出口链受益降息+库存周期，新兴市场凭借技术出海拿份额）：工程机械、 2）在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设备（ ...