地产行业月报：力度空前稳楼市，关注降息与收储进展

平安证券研究所地产团队 2024年12月23日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 本月观点：继政治局会议明确稳楼市后，经济工作会议关于地产"持续用力"、"加力实施"等表述前所未有，均凸显中央推动房地产市场止 跌回稳的决心。预计城中村改造和收储仍将是2025年政策重点，但城改需关注货币化安置资金来源，收储仍存在资金打平、房源匹配、资金 规模等堵点，后续政策优化值得关注。中央经济工作会议明确2025年要保持经济稳定增长，促进居民收入增长和经济增长同步，同时强调积 极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息。从剔除CPI的实际房贷利率来看，2024Q3为2.83%，明显高于2010Q4（0.64%）、 2020Q1（0.63%）和2022Q3（1.67%）。建议投资者关注中线布局，回归企业质地本身，个股关注：1）历史包袱较轻、库存结构优化的房 企如绿城中国、建发国际集团、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、越秀地产、华润置地、保利发展等；2）估值修复房企如万科A、金地 集团、新城控股等；3）同时建议关注经纪（贝壳）、物管（中海物业、保利物业、招商积余）、代建（绿城管理控股）等细分领域头部企业。 政策：住建部明确 ...