宏观年度报告：奋楫逐浪，乘风而上

5.1.关税战背景下增速或放缓 · EIA 和 IEA 预计 2025 年原油供需过剩 31 和 89 万桶/日, OPEC 预期在不提产的假设下存在缺口 210 万桶/日。据 EIA 预测,2023和2024年全球石油供应紧张,供需存在缺口 12、51 万桶/日,2025年,由于供给增速快于需求增速, 从而共预期 2025 年供给过剩 31 万桶/日。 IEA 预期全球石油供需在 2024 年出现 16 万桶/日的缺口，但由于 2025 年 全球需求增长被软,从而其预期石油供给将过剩 89万桶/日。OPEG预测下,2024年除了 DOC（注：DOC 是指达成减产 协议的 OPEC+国家联盟）原油以外的总供给为 6140 万桶/日,而 2024 年前三季度 DOC 原油产量为 4090 万桶/日,考 虑到 2404 期间 DOC 达成协议不提产，若假设 2404 产量维持不变，则全球供需存在缺口 170 万桶/日：若 2025 年 DOC 继续不进行提产，则存在缺口 210万桶/日。 综合来看，在不考虑 OPEC+提产和伊朗是否会受到割载影响的情况下：①需求中性假设（三大机构预测的增量均 值）：2025 年原 ...