2025年资本市场展望：内进外稳的资本市场新征程

证券研究报告|策略专题报告 2024年12月23日 请务必阅读报告末页的重要声明 投资要点 | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 国际宏观经济背景：美国经济增速降低，但尚未衰退，美联储开启降息周期后， 降息节奏可能会有反复。 预计 2025 年降息频率较 2024 年四季度明显放缓。 | | 中国宏观经济格局：高质量发展持续推进。 中央经济工作会议各项政策出台。宏 观经济在波浪中前进。 | | 中国资本市场：迈向新的发展征程。 2024年9 月底以来，资本市场呈现出鲜明的风 格差异。 | | 投资建议： 红利为盾，包括煤炭、水电等板块；新质生产力为矛，具体关注科技 、军工等领域。 | | 风险提示： 经济复苏不及预期；后续刺激政策不及预期；新质生产力板块业绩不 | 目 ◼ 海外宏观：美国降息节奏或放缓，特朗普2.0出炉 ◼ 资本市场： ...