化工行业2025年度投资策略：布局顺周期+稳增长+新质生产力

顺周期：关注弹性/潜在弹性品种、强阿尔法标的 弹性赛道：制冷剂（配额限制供给，景气长中枢上行）、钾肥（景气底部，两俄预期减产，供需 改善）、磷化工（需求无忧，供给受限）、有机硅（扩产周期结束）、萤石（供需+成本双提振， 景气持续攀升）、代糖（景气望延续上行）、涤纶（扩产放缓，供需改善）。 强阿尔法标的：公司竞争优势明显（万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、远兴能源、华峰化学）。 潜在弹性品种：氯碱行业景气处于底部，高耗能政策或带来弹性。 稳增长：看好轮胎出海+民爆稳步改善 轮胎：龙头致力产品高端化、海外建厂等，实现量价齐升。中国胎企提升成本控制、全球化布 局等能力，看好赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份等为代表的轮胎龙头崛起机会。 民爆：行业受益矿石产能增加、基建投资增长，民爆器材快速发展，需求有保障。供给侧改革 持续推进，民爆行业收并购节奏加快，市场份额向龙头集中，建议关注广东宏大、易普力等。 新质生产力：化工新材料+合成生物学 部分细分领域如润滑油添加剂、汽车涂料等，市场规模较大，企业从国内迈向全球，成长空间 广阔。同时下游新半军等产业如日方升，材料消费也走向高端化，市场持续扩容。另一方面， 外资垄断供给，贸 ...