纺织服装行业2025年度投资策略：周期趋平，杠杆弹性

资料来源：科尔尼，长江证券研究所 投资策略：品牌期待β，制造聚焦α 行业研究 | 深度报告 红利标的：低估值的高股息龙头有望修复。纺服高股息龙头经历明显调整后，若 2025 年延续消费承压，高股息龙头标的较高股息率有望再获增配，持续关注海澜之家/富安娜 /滔搏。 风险提示 3、库存风险：弱零售下品牌或进入被动累库阶段，若库存去化不畅下计提跌价预计对 利润影响较大。 行业研究 | 深度报告 | --- | --- | --- | |-------|----------------|---------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 报告发布日后的 | 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评 | | | 级标准为： | | | 看 | 好： | 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 | | 中 | 性： | 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 | | 看 | 淡： | 相对表现弱于同期相关证券市 ...