美容护理行业月度点评：美妆大盘回落，重组胶原蛋白市场热度持续攀升

积极信号。本次会议对内需提振的措施表述更为积极，提出要"大力 提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求"，消费提振或将从 宏观号召转向精准落实，居民消费潜力有望进一步释放。总体而言， 今年双11大促虽已落下帷幕，但市场情绪仍在发酵，消费者信心或将 进一步提升，持续看好美妆板块成长空间。建议重点关注：①具备强 运营能力，大单品+多品牌矩阵持续发力的国货龙头珀莱雅；②婴童护 理赛道细分龙头，四季度新品快速放量的润本股份。医美部分：重组 胶原高景气延续，龙头厂商产品矩阵不断拓展。12月5日，巨子生物 旗下产品"注射用重组胶原蛋白填充剂"被列入"国家重点研发计划 的医疗器械"，获得优先审批，后续有望率先布局重组胶原医疗器械 三类证市场。与此同时，12 月 6 日，据青眼号外援引国家企业信用信 息公示系统信息显示，上美股份与聚源生物成立了合资公司—江苏聚 源上美生物科技有限公司。这次联手或将标志着国货美妆龙头上美股 份正式入局重组胶原蛋白赛道，重组胶原蛋白市场热度持续攀升。短 期而言，四季度为医美消费旺季，叠加政策利好催化，医美板块具备 一定弹性。长期来看，行业渗透率提升、轻医美化率提升、国产替代 率提升逻辑延续，持 ...