基础化工行业生物柴油系列报告一：SAF元年前夕的三点思考

行业深度 基础化工 3. 民航相关燃料需求不及预期。 分析师声明 法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业深度 基础化工 王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 34% 2023-12 2024-04 2024-08 基础化工 沪深300 面对全球气候变化的严峻挑战，可持续航空燃料（SAF）作为一种有效的航空减排 手段，多个国家和国际组织出台了一系列政策推动其发展，参照传统航油的庞大市 场空间，SAF 的替代有望带来可观市场需求。2025 恰逢欧盟由推荐加注转向强制 加注的大规模应用元年，借此我们对于 SAF 的重要性、市场空间、盈利能力提出 三点思考。 SAF 市场空间多大？ 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 证券分析师 王友舜 邮箱：wangys5＠tebon.com.cn [Table_Summary] 投资要点： 减碳效果与重要性突出，成为航空减排最佳手段。SAF 是二代烃基生物柴油(HVO) 生产过程中所伴生的凝点更低的烷烃液体燃料。与传统石油航煤相比，S ...