2025年零售药店行业投资策略报告：医药改革加快零售药店业态升级分化，大型连锁药店迎新机遇

证 券 研 究 报 告 行业投资策略报告 行业研究 [Table_ReportType] ——2025 年零售药店行业投资策略报告[Table_ReportDate] 2024 年 12 月 25 日 强监管、处方外流趋势下，大型连锁迎来新机遇 流。目前国内处方药院外市场占比较低，相比日美仍旧有较大增长空 间。不同地区药店门诊统筹进展不一，大型连锁药店门诊统筹受益有 待释放； 院外市场是日常用药、家庭备药重要购药场景，在人口老龄化趋势 下，叠加中老年人群特别是慢病人群，更多依赖医保统筹，药店纳入 门诊统筹后，药店有望在承接慢病用药需求上承担重要角色，院外市 场有望持续扩容； 大型连锁药店布局双通道、DTP 药房、门诊统筹资质落地，积极承接 处方外流，有望进一步提升客流。在监管趋严、价格透明度提高的趋 势下，合规运营、精细管理、选品和服务能力更强的大型连锁药店将 进一步凸显优势。全国龙头医药连锁药店拥有较强的议价能力、丰富 的产品矩阵、数字化赋能的合规管理等经营优势，能在"市场整合 期"中进一步提高市场占有率，市场集中度和连锁率有望持续提升。 整体看，门店规模、收入规模较大的药店毛利率水平领先，体现出药店 行业 ...