医药行业2025年策略报告：曙光初现，机遇增加

证 券 研 究 报 告 行业策略报告 曙光初现，机遇增加 医药行业2025年策略报告 投资评级： 报告日期： 推荐 维持 2024年12月26日 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | ◼ 分析师：胡博新 | | | | | ◼ SAC编号：S1050522120002 | | | | | ◼ 分析师：吴景欢 | | | | | ◼ SAC 编号： S1050523070004 | | | | 投 资 要 点 曙光初现，渡过至暗时刻： 协同商保发展已纳入2025年医保局工作之一，商业健康险将进入发展快车道，并有望在支付端形 成新增量，同时，海外市场中国医药企业正加速推进，对外授权交易继续保持高增长，虽然2024 年医药板块二级市场的表现并不理想，但产业升级趋势的不断强化，逐步迎来向好的曙光。 阶段性修复，整合新生： 竞争内卷是长期问题，行业完全出清的产业周期较长，但企业经营策略的主动调整，迎来阶段性 向上周期。融资限制，医药产业并购加速，资源整合中产生新的价值 ...