11月宏观数据偏弱+资金面走弱推动短债补涨曲线陡峭：海内外央行干扰下，债市情绪未散交易盘与配置盘仍可能继续推升债市

跨品种套利跟踪 期现收益率 致掂米源： WIND，中蔡朋贞研究所 (0.30) (0.20) (0.10) 0.00 0.10 0.20 0.30 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 IRR SHIBOR 3M 10-2国债利差 4TS-T(右) 5年国债期货期现收益率(%,bp) 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 () 60 () 40 0.20 0.00 (0.20) (0.40) (0_60) r in ag n 201 a o ar a 00 a a a 1 2 2 1 a 20 n a strong the a a Prope 800 r and 国债期货IRR跟踪 IRR SHIBOR 3M 中泰期货 研究所 宏观经济与国债期货分析师 李荣凯 从业资格号：F3012937 交易咨询证书号：Z0015266 债市处于该位置后怎么看？从定价上看，债市隐含30bp降息，央行一次降息多少，20bp？从未来可交易点来看，未来宽松动作还没有落地，既然没有落地也就没有证伪降息不及预期，更 何况央行仍然在债券市场进行净买入操 ...