沙钢股份：盈利短期承压，“优特钢+齿轮”双轮驱动保障公司抗风险能力

增持（维持） ◼ 公司为国内最大民营钢企旗下上市公司，目前已形成"优特钢+齿轮"双轮驱动发 展格局。 ◼ 钢铁行业供需双弱、汽车行业结构调整，Q3 处于年内盈利低点，后续公司盈利具 有向上空间。 公司为国内最大民营钢企沙钢集团旗下上市公司，截至 2024H1 沙钢集团持股 27%， 公司优特钢产能为 320 万吨。公司于 2024 年 4 月完成收购山东鹰轮 67%股权事 项，补充了齿轮业务，目前公司已形成"优特钢+齿轮"相结合的发展格局，截至 2024H1，公司齿轮年产能 210 万件。截至 2024H1，公司主要 3 个子公司中淮钢公 司及山东鹰轮盈利情况较好，净利润分别为 0.81 及 0.23 亿元，江苏利淮净利润亏 损 0.62 亿元。 2024 年前三季度公司实现营收 108.1 亿元，同比-6.3%；归母净利润 1.1 亿元，同比 -43.15%。2024Q3 实现营收 31.5 亿元，同比-17.4%，环比-20.4%，归母净利润 134 万元，同比-98.0%，环比-98.4%。2024Q3 公司营收下滑，归母净利仅微盈利，主要 原因是钢铁行业供需两端双重挤压叠加原材料价格坚挺导致，预计伴随 ...