全球经济分析：贸易重定向或有助于降低美国以外发达市场的通胀（摘要）

全球经济分析 n 我们估算，在此前贸易战期间，美国对中国进口商品在产品层面的关税税率每提 高1个百分点已推动进口下降1-2%，这与学术研究显示关税的短期贸易弹性平均为 1.3%一致。在我们对关税的基线预测下，美国进口需求下降可能导致约1,000亿美 元商品重定向至其他经济体。 n 贸易战对通胀的影响将取决于诸多因素，包括其他国家是否采取报复措施、经济 增长放缓的程度以及汇率市场对关税作何反应。我们的估算显示，贸易重定向可 能会对美国以外发达市场的价格构成进一步下行压力，然而，这与我们总体鸽派 的汇率展望一致。 全球经济分析 We expect that the second Trump administration will deliver tariffs that raise the effective tariff rate on US imports from China by 20pp (driven by increases up to 60pp on the list 1-2 items from the 2018-2019 trade war). We also expect an increa ...