重卡行业11月跟踪月报：以旧换新拉动明显，年底翘尾效应显现

终端/出口销量是重卡景气度跟踪的核心指标 备库意愿-调研 踪 物流/工程车占比 整车厂终端/出口市占 ② 格 局 跟 踪 天然气渗透率 发动机市占/配套比例 新能源渗透率 天然气/新能源/分马 力段市场格局 ③ 需 求 跟 踪 量 ④ 盈 利 跟 高端化/重载化 数据来源：东吴证券研究所绘制，红色为核心跟踪指标，蓝色为跟踪指标（数据跟踪/草根调研） 2 数据总览 ◼ 批发：11月重卡批发销量6.8万辆，同环比分别为-3.7%/+3.2%。 ◼ 终端：11月重卡终端销量5.7万辆，同环比分别为+16.9%/+27.8%，略超我们预期。 ◼ 出口：11月重卡出口销量2.3万辆，同环比分别为+9.5%/+0.5%，略超我们预期。 ◼ 库存：行业总库存-1.8万辆，当前行业总库存12.5万辆。 ◼ 展望：以旧换新政策效果持续显现，我们预计12月销量有望达7万台及以上，同环比分别 +13%/+23%及以上。 图：2024年重卡批发/终端/出口/库存数据及预测 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------ ...