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国内观察:2024年11月工业企业利润数据-当月利润增速延续改善
东海证券·2024-12-29 04:06

总 量 研 究 [当月利润增速延续改善 Table_NewTitle] ——国内观察:2024年11月工业企业利润数据 ➢ 核心观点:利润增速连续两个月强于季节性,当月同比降幅连续两个月收窄,延续低位修 复的趋势。结构上,营收增速以及营收利润率均有改善。行业上,财政上对设备更新政策 的支持力度仍有望在明年得到延续,中游相关行业利润可能仍有较好表现;另外,专项债 政策优化可能会使相关项目在推行速度上加快,推行节奏上前置,关注投资端对工业品价 格的拉动。若能加快转入主动补库,或提升利润增速修复的斜率,当然这一点上仍需政策 上加力。 ➢ 上游、下游利润占比小幅回落,中游保持稳定。从累计占比来看,上游原材料开采的利润 占比(16.3%)小幅回落,延续年内趋势;中游原材料制造利润占比(18.8%)较上月回 升0.9pct;中游装备制造利润占比(28.0%)依然稳定,设备更新政策仍见成效;下游利润 占比(25.7%)较上月小幅回落0.1pct。 宏 观 简 评 ➢ 事件:12月27日,统计局发布2024年11月工业企业利润数据。11月,规模以上工业企业利 润总额累计同比-4.7%,前值-4.3%。 ➢ 营收增速、营收利润 ...