房地产2025年度策略：政策定未来，重燃希望

gszqdatemark 2024 年政策力度持续加大，聚焦主要矛盾、部委间协同发力，已凑齐地产、央行、财 政三大拼图。我们认为，房地产是经济复苏的矛，同时互为因果，稳经济也离不开房地 产真正意义上的企稳，稳地产也离不开经济的支持。我们维持此前判断，认为 2025 年 的房地产政策将几大地产堵点上，持续加重码。按目前政策框架，针对几大堵点，可以 考虑的政策如下：1、需求端：城市更新（含城中村改造）带动的拆迁加码、一线城市 地产政策进一步宽松、公积金贷款利率以及商业房贷利率进一步下行、交易环节税费减 免。2、去库存：收储、收地的加码（目前仍以地方政府出面为主，可以考虑中央出面， 或者给予贴息支持减轻地方政府执行压力，以及回收的存量商品房、土地尽可能少的投 向市场。3、融资端：城市房地产融资协调机制、保交楼资金投入、做好对房企风险的 阻隔，对房企融资上甚至是保主体级别的支持。具体则要观察实际支持力度和落地情 况。4、宏观层面中央财政进一步加杠杆、货币端利率中枢进一步下行。 基本面复盘（1）新房供应缩量制约销售复苏，成交往核心城市圈聚集。2024 年 1-11 月全国商品房销售额同比下滑 19.2%，量能上回落至 ...