国君研究|一周研选 1223-1228

02、策略：反弹之后：震荡相持，题材延续 05、金融工程：市场仍处于震荡格局中 07、非银：缓解资本压力，利好稳定盈利及分红预期 10、汽车：静待两新延续政策落地，短期重心在国有车企改革 13、非银：销售费率下行，转型基金超市和投顾模式 16、煤炭：预计12月底1月初触底，煤价初探770元/吨 19、钢铁：库存维持降势，盈利率环比回升 序号 报告导读 美联储12月议息会议降息25BP符合预期，但是2025年降息下修至 2 次，偏向鹰 1 为短期 政治局会议的罕见表述支撑市场情绪与股市流动性,下一阶段沪指以震荡相持为 主,跨年反弹行情仍将延续但重点在个股和主题。重视无风险利率下降，看好科 3 从供需两端来看,虽然2025年新增供给可能维持高位,但是REITs估值在广义资 产荒的情况下仍有望维持或抬升,横向比较来看,REITs的相对配置价值较高。 前处于政策预期交易相对充分阶段,市场或处于震荡格局之中。 期 "逆周期"优化资本监管政策，利好稳定盈利及分红预期。 天平倾斜：美联储货币政策指引鹰于预 刘欣琦 新平台、新玩法与新流量诞生 蔡雯娟 10 汽车 当前数据中心基建加速,数据中心用柴油发电机市场景气度较高,建议 ...