食品饮料行业周报：酒企经销商大会陆续召开，关注各板块春季旺销季催化

投资建议 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 图表目录 2 一、周观点：酒企经销商大会陆续召开，关注各板块春季旺销季催化 大众品板块 来源：Ifind，国金证券研究所 软饮料：关注消费场景复苏，及具备α的强势龙头。近期为软饮消费淡季，市场更多关注 点在于竞争格局改善&第二增长曲线潜力。如香飘飘本周在线下开设原叶鲜奶茶快闪店， 在各大社交平台热度高涨，作为健康化探索的新品之一，后续有望解决大单品品类老化问 题，同时实现产品结构升级。近年来行业供给端持续优化，为消费市场创造新活力，消费 者选择更加多样化，消费频次有望同步提升。同时加速份额集中，软饮作为高频次消费品 有望显著受益于消费复苏主线。推荐大单品稳基本盘+第二曲线高成长的个股，推荐农夫、 东鹏，建议关注百润。 乳制品：旺季驱动下乳制品需求有所好转，"微信小店"上线或驱动年货礼赠需求，预计 乳制品销量有所提振。进入 Q4 以来原奶价格整体趋稳偏弱，上周原奶价格周环比持平为 3.11 元/公斤，而 11 月行业奶牛环比减少，去产能趋势不变；根据季节性趋势&供需格局 判断，预计春节后原奶价格仍有下跌趋势，行业产能有望持续调减，预计 25 年 H2 原 ...