军工行业本周观点：春暖花开

华福证券 行业研 国防军工 军工本周观点：春暖花开 本周核心观点： 1）光威复材子公司拓展纤维与客户 A 签订 36.64 亿元《物资采购合同》， 三份合同组时间从 2024 年 7.1 至 2027 年 12.31； 共同带动航空及发动机主战装备产业链及低空经济相关公司跑出明显超 额，符合我们前期观点，下一阶段军工板块投资逻辑将回归基本面驱动， 本周订单的超预期及新装备的亮相，进一步印证了行业基本面拐点在即， 后续进一步等待行业需求"由点到面"传导落地。 估值层面，截至 12 月 27 日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率 TTM 证 券 研 究 报 告 （剔除负值）61.27 倍，分位数 79.92%，和珠海航展前因主题热度上涨带 动的估值提升相比已有所回落，考虑到 PE-TTM 现值的业绩基数恰好为军工 板块业绩触底阶段（2023Q4-2024Q3），叠加 2024Q4-2025 行业基本面的恢 复预期，当下时点军工板块具备较高配置价值比。 综上，国防军工板块行情或受益于需求传导落地驱动，行业基本面已在拐 点阶段，后续军工板块 beta 机会不容忽视，投资主线建议围绕：1）传统 阵地主战装备和发动机板 ...