中美间接贸易：经验与增量

本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未 来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不 适合所有投资者。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证 券研究报告。 传真： 021-63326786 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 东南亚国家中，越南可能首当其冲。2024 年 11 月《金融时报》指出，虽然特朗普在最近的 总统竞选期间没有提到越南，但他 2019 年接受福克斯新闻网采访时曾称越南是"最恶劣的 贸易实施者"，并表示"越南对我们的利用甚至比中国更严重"。从累计贸易差额来看， 2022-2024 年（均截至当年 10月）越南占美国贸易差额的比例一共上升了 2.1 个百分点，远 超其他东南亚国家。 BEC 口径下，如果仅考虑商品（相对的是服务） ...