中原证券：晨会聚焦-20241230

买入： 未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 15％以上； 增持： 未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅 5％至 15％； 谨慎增持：未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅－10％至 5％； 减持： 未来 6 个月内公司相对沪深 300 涨幅－15％至－10％； 卖出： 未来 6 个月内公司相对沪深 300 跌幅 15％以上。 公司投资评级 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监 管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻 辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内 容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。 l 相比 2016 至 2019 年阶段以及 2020 至 2023 年阶段，食品项的股东回报率持续下行，白酒、 啤酒两项的股东回报率持续上行，乳品较为稳定，而零食和软饮料的波动较大。此外，不同于 白酒和啤酒，其它酒类的股东回报率下行。股东回报率长期上行或者保持稳定的子项多为市场 相对集中、竞争格局相对友好的行业，如白酒、啤酒和乳品，经过多年发展这些行业 ...