能源周观点：海外需求回暖，油价短期稳定

数据专题简报 国金证券研究所 分析师：刘道明（执业 S1130520020004） 联系人： 钱家洛 liudaoming@gjzq.com.cn 原油 本周重大变化：无。 油价展望：短期企稳，中期仍偏空。目前原油消费呈现出外强内弱，国内主营炼厂开工率进一步下滑，降至年内新低， 原油库存居高不下；美国原油加工量处于高位，美国本国油品需求同比也无增长，加工需求主要来自出口，叠加海外 原油库存走低，意味着其他地区需求开始回暖。目前油价得到支撑，需求有回暖迹象，OPEC+或许会按照当前最新的 计划进行增产，这也导致近期虽然全球去库较好，但油价上涨空间仍有限，预计 OPEC+开始增产后油价仍将下跌。 本周行情：2024 年 12 月 27 日，布伦特期货价(连续)为 74.17 美元/桶，本周上涨 1.23 美元/桶。WTI 期货价(连续)分 别收于 70.60 美元/桶，本周上涨 1.14 美元/桶。 供给端：短期中性，中期偏空。按 OPEC+新的生产配额，原油供应仍将过剩，2025 年 12 月配额为 3684.6 万桶/天， 同比+123.4 万桶/天，到 2026 年 9 月，配额会增至 3807.6 万桶/ ...