传媒行业：税收优惠落地，投资价值凸显

证券研究报告 税收优惠落地，投资价值凸显 ⚫ 利好落地：免征所得税延至 2027 年。2024 年 12 月，财政部、税务总 局、中央宣传部公告"经营性文化事业单位转制为企业的，自转制注册 之日起至 2027 年 12 月 31 日免征企业所得税"。A 股有 21 家出版类 国企可享受上述税收优惠政策，主要影响：（1）下调 2024 年至 2027 年公司的现金流出预期，2024 年 Q1-Q3 出版类国企缴纳的实际税率 大多在 20%-30%区间内，在公告下发前已征收入库的、应予减免的税 款可办理退库。（2）提升公司的分红能力及投资价值。考虑到教育出版 公司的现金流状况良好，新"国九条"强化上市公司现金分红监管，许 多教育出版公司具备进一步提高分红的能力和意愿。 ⚫ 中短期内，教育出版主业保持稳健增长。根据我们的测算，教育出版公 | --- | --- | |--------------------------|------------| | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2024-12-29 | -30% -19% -8% 2% 13% ...