金属及金属新材料行业1月策略：黄金1月表现可期

⚫ 基本金属：需求淡季，预计基本金属价格震荡。12 月以来，25 年美联 储降息预期下降，国内财政政策对 25 年内需支撑预期逐渐明晰，淡季 影响下，基本金属价格有所回调。25 年 1 月份的核心焦点在于美联储 25 年的降息预期变化，预计需求淡季持续，强成本与低库存共同支撑 基本金属价格震荡，静待宏观环境进一步改善。建议关注：洛阳钼业 （A+H）、西部矿业、金诚信、中国宏桥（H）、云铝股份、天山铝业等。 ⚫ 钢铁：本月供需稳定，需求淡季预期钢材价利平稳。据 Wind，供给端， 12 月钢厂盈利率下降 2.29 PCT 至 49.68%，低盈利率有望约束供给。 需求端，上海线螺采购平稳。未来宏观增量利好政策有望提升需求改善 预期。成本端，铁水增量有限压制成本上行空间。价利方面，需求淡季 预期价利平稳。关注未来宏观增量政策提振预期，建议关注：宝钢股 份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。 ⚫ 贵金属：美国换届落地或带来预期变化，金价有望重启上行。本周公布 [Table_Page] 投资策略月报|有色金属 -20% -11% -2% 6% 15% 24% 12/23 03/24 05/24 08/24 10/24 ...