电子行业2025年度策略报告：AI云侧与端侧共振，自主可控砥砺前行

AI 云侧与端侧共振，自主可控砥砺前行 限出口"向"全面出口管制"、由"5G"延伸至"AI"、从"单边约束" 扩展到"多边合围"的趋势。中国半导体产业在快速发展的道路上面临 重重阻力，突破关键环节技术壁垒、提升自主可控水平、完善产业链布 局，或是我国半导体产业的必由之路。（2）端侧 AI 空间广阔，国产 SoC、存储芯片大有可为。SoC 作为端侧 AI 硬件的算力核心，在 AI 创新应用产品的价值量较高，建议关注国内 AI SoC 公司：恒玄科技、 瑞芯微、晶晨股份、全志科技、乐鑫科技、中科蓝讯等。随着算力提 升，端侧 AI 对存储芯片的带宽、功耗等性能提出了更高要求，我们认 为大陆存储厂商有望推出 3D 堆叠 DRAM 方案，以满足日益增长的端 侧 AI 计算需求，同时端侧 AI 或拉动 NOR Flash 等其他利基存储芯片 的需求，建议关注：兆易创新、普冉股份、北京君正、恒烁股份、东芯 股份等。（3）并购重组活跃度升温，模拟芯片公司有望实现跨越发展。 外延并购是模拟芯片厂商快速提升规模、扩充产品品类的重要途径。 我们认为，相较于海外龙头，我国模拟芯片企业整体起步较晚、规模较 小，但受益于中国庞大的市场需 ...