汽车与汽车零部件行业周报、月报：顺周期与逆周期

周报、月报 2024 年 12 月 30 日 汽车行业的多重属性 顺周期，关注一季度政策空窗期 [Table_Main] 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 [Table_Title] 顺周期与逆周期 我们在《2025 年汽车行业投资策略报告：守成与创新，开启发展新阶段》 指出基于汽车行业的宏观经济重要性、消费中单一产业占比高的特征， 以及 24 年两轮以旧换新政策对 25 年消费的透支作用，当前稳增长背景 下预计 25 年汽车仍将在政策呵护下实现较好表现。但由于政策从研判、 发布到落地实施需要时间，24 年政策到期与 25 年政策落地之间，很可 能存在空窗期，叠加考虑 24 年一季度汽车受企业端降价带动销量增长较 高，行业在一季度存在空窗期效应的可能性。该效应主要影响顺周期特 征较为明显的标的，建议投资者关注顺周期标的风险。 汽车与汽车零部件行业 [Table_Summary] 报告要点： 作为占据国民经济较大份额，同时又在终端市场销售的复杂工业品，汽 车具有周期属性、消费属性及科技属性三重特征。其中周期属性方面， 与宏观经济周期高度同步，具有典型顺周期特征，受经济周期、产业政 策等因素推动 ...