CXO行业深度报告：触底回升、拐点已现，供需格局改善催化新一轮上升周期

1）自建为主、收购为辅。2024 年 LONZA 以 12 亿美元完成对罗氏 Vacaville 基 地的收购，新增 33 万升产能显著提升商业化生产能力；除了本次 LONZA 收购 外，CDMO 公司大部分选择自建方式扩张产能，我们认为是出于控制成本和建立 一致质量体系的更优选择。 3）建立多样化产品服务能力。ADC、双抗、CGT 等新分子需求强劲增长，CDMO 企业需要跟随研发需求变化而横向布局多样化服务能力。在 ADC 领域，LONZA 收购 Synaffix 获得领先的药物载荷和位点特异性链接技术平台，并且从 2023 年 起在瑞士 Visp 基地持续新增生物偶联设置；药明合联具备一站式 ADC 开发服务 能力，无锡基地全面覆盖 mAb、LP、DS、DP 四大生产模块，新加坡商业化基地 启动建设、预计 2025 年末投入运营；三星生物专用 ADC 设施预计 2024 年年底 前完成建设投用，包括一条 500L 偶联反应器和一条纯化线。 表5、大分子 CDMO 龙头公司全球大规模原液产能布局 药明生物 LONZA 三星生物 Fujifilm 亚 洲 行业深度报告 | 医药生物 | --- | --- | ...