转债年度展望（二）：2025年转债如何为固收＋提供增益

证 券 研 究 报 告 固定收益深度报告 2025年转债如何为固收＋提供增益 转债年度展望（二） 报告日期：2024年12月31日 ◼ 分析师：罗云峰 ◼ 分析师：杨斐然 核心结论 2025年，无论利率债市场亦或权益市场，大概率反复震荡，缺少单边行情，固收+策略收益率曲线平滑，或将是性价比很高的投资策略。 2、2025年固收+策略如何实现绝对收益目标 低利率和缩量博弈环境下，确定性更强的是固收+红利或固收+价值（类权益资产）。 3、固收+价值/红利思路下的转债配置逻辑 对于前者，结合正股质地、行业、以及转债弹性，关注高股息标的如：蓝天转债、平煤转债、上银转债、重银转债、洪城转债、齐鲁转债、旺能转债、华设转债、常银 转债、北港转债、皖天转债、岱美转债、嘉泽转债、节能转债。 ◼ SAC编号：S1050524060001 ◼ SAC编号：S1050524070001 1、2025年固收+或为各类投资者首选 此外，市场利率下行至较低水平，投资者风险偏好低而绝对收益要求高，"固收+"产品作为适度增厚的稳健型产品可作为存款替代。 1）对于"＋"的部分，相对于行业轮动等胜率不稳定的品种或成长板块等回撤难以控制的品种，更为推 ...