国君宏观|专项债管理思路的重大变化

总的来看，新的专项债管理思路重在扩大地方自主权，有利于专项债的早发行、早使用，缓解2024年专项债使用进度偏慢的困境，但从对经济的实际效果来 看，以下三个因素也应当关注： 明确项目收益不足时可调用其他资金补足，是专项债管理机制上的重大变化。文件提出项目专项收入难以偿还本息时，可以安排财政补助（对应一般公共预 算）、其他项目收入、政府性基金预算收入等来偿还，这意味着此前被认为收益不足的项目也有望顺利推进，结合中央对房地产止跌回稳的要求，后续可能 会利好收购存量商品房等项目的推进。 1）从地方政府的积极性来考虑，专项债自主权扩大短期可能更利好与房地产止跌回稳相关的项目，即收购存量闲置土地和存量商品房，这些项目有助于稳定 土地市场和房价，但并不能直接形成实物工作量； 3）随着化债资金的集中下发，岁末年初地方工作重点可能在化债资金的分配使用，新的管理机制可能并不会马上带来实物工作量的加快，专项债新政对春季 开工的作用还有待观察。 文章来源 黄汝南，资格证书编号：S0880523080001 张剑宇，资格证书编号：S0880124030031 更多国君研究和服务 | --- | --- | --- | --- | |- ...