房地产行业2025年投资展望：止跌回稳，大城先行

图5: 商品房销售面积_累计值 商品房销售面积_累计值(万平米) 100,000 50,000 Mar Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec May -+ 2023 =+ 2024 2022 资料来源: iFinD，东兴证券研究所 图6:商品房销售面积_同比 商品房销售面积_同比(%) -10 -20 -30 -40 2025 2023 2024 品 资料来源: iFinD，东兴证券研究所 预计 2024 年商品房销售面积为 9.67 亿平，同比增速为-13.5%; 2025 年商品房销售面积为 8.88 亿平，同比 增速为-8.1%。预计销售均价跌幅延续放缓趋势，据此预测销售面积。2024 年 1-11 月商品房累计销售均价 为 0.988 万/平，累计同比增速为-5.7%、前值为-6.0%。我们假定商品房销售均价下跌趋势放缓，2024年销 售均价为 0.987 万/平，2025 年销售均价为 0.952 万/平。根据上文预测的销售金额，可以计算得到 2024 及 2025 年的销售面积预测值。 图7: 商品房销售均价预测值 图8:商品房销售面积预测值 商品房销售均价预测值(万/平) 商品 ...