全球大类资产观察：美联储降息放缓引发资产波动

5 90 95 100 105 110 115 120 125 2024-01 2024-02 2024-03 2024-05 2024-06 2024-08 2024-09 2024-11 2024-12 2024年1月 MSCIACWI指数 MSCI新兴市场指数 MSCI World指数 =100 数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所 ⚫ 近两周，美股震荡回落，主要原因在于美联储 "鹰派"降息。 ⚫ 美联储预计2025年降息2次，相较于2024年9月预测的降息4次，次数减半。美联储降息幅度收窄，美 股当日（2024年12月18日，议息会议当日）下跌近2%； ⚫ 美股行业中，并未明显看到"圣诞老人行情"的反弹，主要原因在于周五（12月27日）大型科技股 的领跌。此外，鹰派降息导致10年期美债收益率徘徊在7个月的高位，本周美债利率上涨10bp，加剧 了美国股市的下行压力。 8 估值与盈利对标普 500 涨跌幅贡献分布 数据来源：Bloomberg，东吴证券研究所 ➢ 股票流出最多，12月相较于11月净流出412亿美元。 近一个月来，亚洲ETF的流入量明显减少 美国股票基金仍旧保持净流入，但债券大幅净流 ...