2024年12月PMI数据点评：12月宏观经济景气度延续回升势头

东方金诚宏观研究 12 月 PMI 数据要点解读如下： 具体来看，12 月制造业 PMI 指数下行，首先存在一定的季节性因素：此前 10 年中，12 月制造业 PMI 指数 7 降 1 平 2 升。背后是重要节日临近，企业生产活动普遍会有所放缓。另外，今年 12 月制造 业 PMI 指数转向下行，主要是受生产指数下滑 0.3 个百分点至 52.1%拖累。这与当月钢铁、水泥、汽车、 基建等主要行业或产业开工率出现一定幅度的环比下行相印证。近期消费品和工业品价格水平依然偏 低，整体市场需求对生产的拉动作用有限；与此同时，也不排除 2025 年外部不确定性增加正在对制造 业企业生产形成一定抑制作用。值得一提的是，12 月供货商配送时间指数大幅上行 0.7 个百分点至 50.9%，主要是受节前物流增加等因素影响，但这是一个反向指标，会拖累 12 月制造业 PMI 指数下行。 12 月新订单指数上升 0.2 个百分点至 51.0%，是支撑制造业 PMI 指数连续第三个月处于扩张区间 的主要因素。背后是在存量政策和一揽子增量政策发力下，12 月汽车家电销量、楼市成交量、基建施 工数据都有明显改善。其中，7 月安排 150 ...