宏观专题研究：特朗普百日新政展望：概览篇

证券研究报告 宏观 华泰研究 特朗普百日新政展望: 概览篇 2025年1月02日|中国内地 专题研究 2025年1月20日,特朗普将正式入驻白宫,就任美国第47届总统、正式 开启特朗普 2.0 时代。特朗普"百日新政"将有哪些内容?竞选时的承诺将 有何异同?华泰宏观推出"特朗普百日新政展望"系列,包含政策概览,移 民、关税、去监管、削减政府开支等专题内容。我们结合近期特朗普和提名 内阁成员等对政策的表述,美国目前内阁和议会的组成,议事流程及政策领 向,以及历史经验,梳理了2025年1季度最受市场关注的政策事件,并分 析政策的潜在取向及可能影响。基准情形下,去监管、移民、(对部分国家 的)关税等可以通过总统行政令在特朗普上任后前 100 天开始推行,而移 民/能源/国防等相关立法分歧较小的政策也有望较快成形,但减税和一些削 减开支政策可能需要较长时间才能在国会获得通过。关税政策中,对个别国 家商品和进口汽车加征关税的政策可能被率先推进。 1. 2025年1月应该关注哪些时间点? ■ 1月2日债务上限重新生效，应对债务限制是国会年初的重要议题。 ■ 1月3日新一届国会就任到1月中旬,关注众议院议长选举以及参议院 ...