电新行业（风光储）2025年度策略：需求侧稳健，供给侧发力

证券研究报告 需求侧稳健，供给侧发力 ——电新行业（风光储）2025年度策略 行业评级：看好 2025年1月2日 分析师 邱世梁 分析师 陈明雨 分析师 谢金翰 研究助理 曹宇、夏伟耀 证书编号 S1230520050001 证书编号 S1230522040003 证书编号 S1230523030003 投资要点 ⚫ 整体观点 回顾：2024年1月2日至2024年12月30日，电力设备（申万）指数上涨6.9%；同期沪深300指数上涨18.1%，电新板块走势弱于市场整体， 主要原因在于2024年延续供需失衡态势，各环节盈利承压。 展望：2025年，主要推荐1）光伏：供给侧改革和新技术渗透齐头并进，看好①制造能力突出，穿越周期的主产业链标的；②BC、HJT等 新技术研发实力领先，有望加速放量的主、辅材标的；2）风电：关注"海风需求增长+产业链盈利修复"两条投资主线，看好出海放量、 结构性供需紧张、价格筑底回升的环节和标的；3）储能：新兴市场多点爆发，国内企业加速出海。关注大储领域具备规模优势和先发优 势、户储领域渠道和产品竞争力强的标的。 ⚫ 建议关注 添加标题 光伏：1）主产业链建议关注强阿尔法标的以及具备全球 ...