碳酸锂专题报告：资源端供给出清提速，2025年价格中枢将抬升

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 资源端供给出清提速，2025年价格中枢将抬升 ——碳酸锂专题报告 电新首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 电动车首席证券分析师 ：阮巧燕 执业证书编号：S0600517120002 联系邮箱：ruanqy@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2025年1月3日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 摘要 10 2 ◆ 24H2锂价磨底震荡，高成本项目减停产落地，行业出清趋势明确。上一轮周期中有五座澳矿宣布减停产，是锂价 止跌的重要因素之一，本轮锂价下行周期至今已有八座澳矿宣布减停产，其中24H2七座澳矿密集宣布减停产，行 业出清信号明确。24H2锂价维持底部区间，全球30-40%产能亏现金，现金成本高于6.5万的澳矿、云母、非矿项 目均面临减停产，我们下修24年供给量17万吨至131万吨。 ◆ 海外项目及国内云母大规模减停产，25年总供给预计155万吨LCE，同增18%，新增供给24万吨左右。澳矿：除 格林布什矿外，其余在产澳矿均已宣布减停产，影响25年供给10万 ...