A股市场2025年度投资策略：拥抱高质量发展

薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 研究结论 ⚫ 展望 2025 年，中国股市在经历了 2024 年的经济压力后，展现出一定的乐观迹象。 尽管 2024 年整体经济环境面临较大挑战，诸如国际形势复杂、内需不足等问题，目 前的宏观和盈利可预见性相对较低，但中国股市的较低估值水平、有利的流动性以 及支持经济复苏的政策倾向，有助于为后续的上行空间提供有效支撑。同时，中国 改革推动经济结构的转型和升级，资本市场政策对市值管理和长期投资的重视，将 为股市的可持续发展提供重要动力。我们相信，随着政策效果的逐步显现和市场信 心的恢复，2025 年资本市场也将迎来新的发展阶段和投资机会。 ⚫ 经济放缓不一定会带来股市下跌。美国和日本的历史经验表明，在经济下行期中， 股价仍有可能上涨，这是宏观政策、投资者信心及企业治理能力等共同作用。A 股 在 90 年代初期和 2013-15 年也有类似表现；同时，特朗普上一次担任总统期间， A 股表现为上涨，科技股表现突出。 ⚫ A 股的优势正在聚集：宏观方面，PMI、工业增加值等数据表明，在 ...