首席周观点：2025年第1周

东兴证券研究报告 DONGXING SECURITIES P1 首席周观点：2025年第1周 首席周观点：2025 年第 1 周2025 年 1 月 2 日 首席观点 周度观点 张天丰 | 东兴证券金属首席分析师 S1480520100001，021-25102914，Zhang_tf@dxzq.net.cn 金属行业 2025 年投资展望Ⅰ：流动性周期切换叠加库存周期开启或催化金属行 业强势周期再现 全球利率拐点已明确显现。截止至 12 月中旬的统计数据，全球 168 个国家/地区的央行，在 最近一次议息会议上，降息的国家共有 67 个，降息幅度达到或超过 25 个基点的国家/地区有 47 个。若从发达市场及新兴市场分类角度观察，在 24Q4 按 GDP 加权计算，89.6%的发达 市场经济体降低了利率政策，62.6%的新兴市场出现降息。从综合统计的数据观察，全球央 行降息比例已由 22 年 10 月的 13.33%大幅攀升至 24 年 12 月的 70.67%，全球央行净降息 比例则由同期的-73.33%上涨至+41.33%。数据的变化确定性的标志着自美联储 24 年 9 月的 首次降息开启后，全球由货币 ...