巨星科技：巨星出海，乘风破浪

公司报告 | 公司专题研究 公司简介： 巨星科技（002444） 证券研究报告 巨星出海，乘风破浪 得益于产品刚需和更换周期稳定等特性，工业工具行业规模增速一直较为 稳定，自 2019 年以来全球工具产品保持 500 亿美元以上规模。从品类维 度来看，电动产品占比最高，2023 年达 37.9%，其次分别为手动产品、OPE 产品及气动产品。从区域维度来看，美国和欧洲在工具方面的需求更高， 2023 年工具行业欧洲与美国市场合计占比高达 77.6%。手工具行业市场集 中度低，行业细分化程度高，市场竞争激烈。而电动工具以中大型企业为 主，市场集中度高。线上线下渠道呈现差异化特征，未来线上线下渠道相 融合将成为工具产品大势所趋。目前渠道商销售好转，库存改善，降库存 周期已经结束，工具行业进入了新一轮周期。工具行业下游以房地产为主， 通过历史数据我们可以发现，美国工具、五金及用品消费与地产关联度高。 随着降息通道的打开，我们认为工具消费将迎来新的上升周期。而我们复 盘工具类上市公司股价与美国地产的关系，可以发现，工具相关公司市值 与美国成屋销量呈现正相关性，上升及下降趋势及时间基本相同。 公司： 公司长期致力于自有品 ...