北美燃气轮机发电机组深度：AI算力需求催生用电量缺口，燃气轮机产业链有望重点受益

证券研究报告·行业研究·机械设备 北美燃气轮机发电机组深度 AI算力需求催生用电量缺口，燃气轮机产业链有望重点受益 首席证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn 2025 年 1 月 3 日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 2 ◆ 北美AI需求快速增长，燃气轮机发电或成短期最优解决方案。2023年以来人工智能算力市场保持高增趋势， 海内外科技巨头开启算力"军备竞赛"。AI数据中心建设带来大量用电需求，且对电力的可靠性、稳定性 提出较高要求。由于美国电网基础设施大部分已经达到使用周期末期，美国科技巨头选择自行投资建设如 核电、地热、其他可再生能源、燃油和燃气等发电设施以获取稳定可靠的电力。其中，燃气轮机发电具备 建设周期快、电力输出稳定、发电资源要求低等特点，有望成为短期内最优的数据中心供电解决方案。 ◆ 海外：燃气轮机呈寡头竞争格局，龙头技术领先优势明显。全球来看，燃气轮机市场呈现寡头垄断格局， 2023年三菱重工、西门子能源、GE Vernova三大巨头占据全球76.3%份额。各品牌在燃气轮机基本性能参数 上不相上下，各具优势，竞争 ...