爱旭股份：首次覆盖报告：沉舟侧畔千帆过 敢为巨擘引新潮

沉舟侧畔千帆过 敢为巨擘引新潮 ——爱旭股份（600732.SH）首次覆盖报告 电力设备/光伏设备 投资摘要： 从光伏产业链产品价格、相关企业财务数据、光伏行业市场表现来看，2024 是行 业悲观情绪不断释放，不断筑底的一年，行业急需破局： 需求端：光伏发电经济性助力需求持续释放。 电池和组件环节有望率先反弹： BC 电池性能优异，有望成为新的主流产品，爱旭股份作为 BC 电池领跑者，有 望在行业优胜劣汰、产能出清之际，否极泰来，引领新潮流。 投资建议： 预 计 2024-2026 年公司营收分别为 117/270/323 亿元，同比增长 - 57%/131.4%/19.5%，归母净利润分别为-26.5/12.5/23.9 亿元，同比增长- 450.3%/-147.2%/91.1%。 给与公司 2025 年 20 倍 PE，公司 2025 年合理股价为 13.60 元，首次覆盖给予 "买入"评级。 风险提示： 海外贸易保护风险，光伏装机不及预期风险，盈利预测中假设偏离真实情况。 评级 买入（首次） 2025 年 01 月 02 日 | 刘宁 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S166051 ...