互联网Ⅱ海外市场专题：以旧换新政策 持续撬动电商平台GMV增长

2025年01月04日 证券研究报告 | 以旧换新政策 持续撬动电商平台GMV增长 行业研究 · 海外市场专题 互联网 · 互联网Ⅱ 投资评级：优于大市（维持） | 证券分析师：张伦可 | 联系人：王颖婕 | | --- | --- | | 0755-81982651 | 0755-81983057 | | zhanglunke@guosen.com.cn | wangyingjie1@guosen.com.cn | | S0980521120004 | | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心要点 国补政策实施效果和持续性 电商平台国补参与情况及增量预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 02 电商平台参与国补模式及现状 03 预计24/25年国补带动线上平台家电yoy+8%/15% 04 投资建议 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 国补政策：2024年7月政策推行，显著拉动耐用品消费 2 • 实施效果：1）中央1500亿元"真金白银"补贴消费者，实施细节各省市自由度高；2）国补短期刺激效应显著，9-11 月家电零售同比增速明显拉升。 • 政策持续性及销售拉动情况：1） ...