大宗&贵金属周报：推荐关注估值相对低位的黄金股

行情综述&投资建议 本周(2024.12.30-2025.1.3)A 股全面下跌，沪深 300 指数跌 5.17%，有色金属跌 3.01%。神火股份、山金国际、云铝 股份涨幅领先。 铜：本周 LME 铜价-0.98%至 8894 美元/吨，沪铜价-1.58%至 7.29 万元/吨。全球铜累库 0.27 万吨至 48.95 万吨，其 中 LME+COMEX 去库 0.32 万吨至 35.63 万吨，国内社库+保税区累库 0.59 万吨至 13.32 吨。供应端，据文华财经，智 利 11 月铜产量为 48.85 万吨，同比增加 9.8%，但仍受矿石品位下降和新项目审批程序复杂的挑战。再生铜原料市场 仍陷供应短缺困境，虽 2024 年 1-11 月，再生铜原料进口量累计同比增加 13.76%，但 SMM 预计 2025 年其将呈现下滑 趋势。中色国际与江西铜业确定 2025 年 CIF 进口粗铜 RC 基准为 95 美元/吨，较 2024 年减少 21 美元/吨。冶炼端， 基本加工精炼费创历史新低，废铜市场趋紧，精炼铜增长有限。CSPT 小组敲定 2025 年一季度现货铜精矿采购指导加 工费为 25 美元/吨，环比 ...