贵州茅台：2024年收入增长约15%，2025年经营目标理性务实

证券研究报告 | 2025年01月04日 贵州茅台（600519.SH） 优于大市 2024 年收入增长约 15%，2025 年经营目标理性务实 2024 年公司收入增长约 15%，达成年初目标。经初步核算，2024 年贵州茅台 预计实现营业总收入约 1738 亿元，同比约+15.44%；预计实现归母净利润约 857 亿元，同比约+14.67%。其中，2024Q4 预计实现营业总收入 506.77 亿元， 同比约+12.01%；预计实现归母净利润约 248.72 亿元，同比约+13.79%。 2024 年各项经营指标表现稳健，第四季度产品结构仍以茅台酒为主。分产品看， 2024 年茅台酒预计实现营收 1458 亿元/同比+15.18%，其中 500ml、1000ml 茅台酒投放量占比提升，生肖酒、精品茅台也贡献增量；系列酒预计实现营 收 246 亿元/同比+19.24%。2024Q4 茅台酒预计实现营收 446.74 亿元/同比 +13.62%，其中普飞提价贡献减弱，投放增量以 1000ml 等为主；系列酒 52.07 亿元/同比+3.40%。产量方面，2024 年度公司生产茅台酒基酒约 5.63 万吨/ 同 ...